今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的(de)人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的(de)头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗làng)潮(cháo)信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波(bō)龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国对(duì)中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一(yī)季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度(dù)达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股方(fāng)向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是全球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除(chú)了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的(de)被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思(sī)路和(hé)路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基(jī)金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗)、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度(dù)初期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度(dù)末期(qī)逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了(le)一定的(de)超(chāo)额(é)收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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