今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季(jì)度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理的关(guān)注目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的(de)积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的(de)增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程(chéng)。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程(chén缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱g)的扩产造(zào)成了一定的(de)影响，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末(mò)“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主要(yào)产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为(wèi)市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资(zī)产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期(qī)大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的(de)部(bù)分制造业(yè)，增持(chí)了(le)计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步(bù)逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现(xiàn)了(le)较为(wèi)显著的(de)偏(piān)离。我们(men)将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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