大(dà)家好，简单(dān)看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富(fù)通的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混(hùn)合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一(yī)季(jì)度末，已经基本(běn)清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合外，其(qí)他(tā)三只(zhǐ)产品也基本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报称(chēng)，在一(yī)季度(dù)的操作中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低(dī)了新能(néng) 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合(hé)调(diào)整取得(dé)了明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的传(chuán)统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今年以(yǐ)来均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块(kuài)在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累计达(dá)到(dào)22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月底(dǐ)的(de)电力(lì)设备(bèi)及新能(néng)源，持(chí)续(xù)约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯(xīn)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在(zài)业(yè)绩披(pī)露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成(chéng)本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步(bù)发酵(jiào)，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资本市场而(ér)言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式(shì)。

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