金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次ǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(napm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次ián)年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报(bào)价(jià)上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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