在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了(折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市(shì)上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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