芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框架，我(wǒ)们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人(rén)口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生念的变化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不能(néng)忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是(shì)失(shī)业增加的(de)结果，这个判断对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳(láo)动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的是(shì)失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)的新增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相(xiāng)对(duì)不(bù)熟(shú)练，往往(wǎng)在(zài)企(qǐ)业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度(dù)也大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在(zài)5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模(mó)的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年(nián)就(为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生jiù)业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房(fáng)地产(chǎn)等其他(tā)6个服(fú)务(wù)行业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算(suàn)各(gè)行业(yè)的(de)知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其(qí)他四个行业是过去(qù)十年青年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。我们(men)用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行(xíng)业的青年(nián)就业(yè)人(rén)数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏(sū)出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业(yè)一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分(fēn)子端(duān)来(lái)看，当前(qián)青(qīng)年失业(yè)人(rén)员增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在(zài)于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)的主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于(yú)三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来(lái)都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人(rén)口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会(huì)较去(qù)年(nián)有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高(gāo)速(sù)增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局(jú)披(pī)露的青(qīng)年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到(dào)2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发(fā)布(bù)会(huì)指出(chū)当月(yuè)“就业人员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学(xué)历的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈(l为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生iè)，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个(gè)要点：一(yī)是调查失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论(lùn)以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报(bào)告(gào)如(rú)无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式在全(quán)国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查(chá)则(zé)在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例(lì)是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司

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