5月23日，医药股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明(míng)康德、智飞生物、沃森生物、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板块今年以来持续处于低位水平(píng)，具有较大吸引力。截至5月23日，医药(yào)生(shēng)物行业估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年(nián)分位值(zhí)16％，仍处于(yú)历史较低(dī)分位数水平。

　　在(zài)AI、中特估主题行(xíng)情逐渐熄火后，医(yī)药板块(kuài)作为老赛道(dào)是(shì)否能有反弹行(xíng)情？在(zài)后疫情时代(dài)，医药板(bǎn)块是否还有(yǒu)新的业绩驱动因素(sù)？本文将详(xiáng)细解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药(yào)行(xíng)业复苏确(què)定性很强

　　疫(yì)情(qíng)在2023年第一季(jì)度的影响(xiǎng)将会(huì)逐步消退，医药行业(yè)的基本面正继(jì)续得(dé)到改善。

　　2023年一季度(dù)，医(yī)药板块（创(chuàng)新(xīn)药除外）营收(shōu)同比+2.13％，归母净利润同(tóng)比(bǐ)-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相比(bǐ)，收入增速下(xià)滑14.17 pct，利(lì)润增速下滑58.11 pct，从估值角度(dù)来看(kàn)，在2023年一季度(dù)，医药板块（创(chuàng)新药除外）存在一(yī)定的估值(zhí)修(xiū)复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度(dù)的28.51倍提升至(zhì)2023一季度的31.24倍。

　　在2023年(nián)第(dì)一季(jì)度(dù)，创新药板块的营收(shōu)与(yǔ)去年同期(qī)相比增加了(le)6.56％，研(yán)发总支(zhī)出的增速达到了+15.25％，研(yán)发支出占收入的比例(lì)达(dá)到了38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现(xiàn)金已经(jīng)从2022第一季度(dù)的8.84倍恢复到了2023第(dì)一季度的(de)15.45倍。

　　从(cóng)医药行业的经营数据(jù)来看(kàn)，除去创(chuàng)新药(yào)和疫情受益细(xì)分领域，医药板块中(zhōng)具有(yǒu)较好(hǎo)成长(zhǎng)能力的低(dī)估值板(bǎn)块有(yǒu)原料药(yào)、医疗设备、血(xuè)制品、药店。

　　相(xiāng)较于许多创新药、器械(xiè)企业的产品销售前(qián)景，国内市(shì)场仍(réng)未(wèi)达到预期，原因在于近几年来，由于老龄化(huà)，国内医保支出并未(wèi)增加太多，增速中(zhōng)的增量大部(bù)分都被用于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也(yě)是为什么(me)，国(guó)内(nèi)的医疗行业，增长速度并不(bù)快(kuài)。首先，结构性的分(fēn)化是非常明显的，传统药企(qǐ)必(bì)须(xū)要(yào)给创新(xīn)留出空间，比如在(zài)过(guò)去的三年中，港股创(chuàng)新药(yào)企(qǐ)的年化营(yíng)收增速(sù)高(gāo)达70％。对(duì)本土医药企业而言，要实现高(gāo)速(sù)发展，必须要双管齐下，在本土市场之外拓展(zhǎn)国际市(shì)场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资的胜(shèng)负手

　　目前在总需求(qiú)复苏不及(jí)预期的背(bèi)景(jǐng)下，医药板块中有刚性(xìng)需求的新基(jī)建板块或(huò)是最具有确定性(xìng)的领域之一，一定程度上(shàng)或(huò)仍(réng)是(shì)今年医药投资的胜(shèng)负手。

　　我国继续推进优质(zhì)医疗资源扩容(róng)下(xià)沉(chén)、区域平衡分布，医疗新基建(jiàn)再获政策扶持。4月13日(rì)，国家卫生健康委员会召开新闻发布会，重点介绍优质医疗资(zī)源下移、区域平衡布局。县医院作为(wèi)县(xiàn)级医疗卫生服(fú)务网络的(de)龙头，连接着(zhe)城(chéng)乡卫生服务(wù)体系。长(zhǎng)期以来，国家(jiā)卫生健康(kāng)委通过开展三(sān)级医院对口帮扶(fú)等方式(shì)，引导优质医疗资源下移，不断提高县(xiàn)级医院的综合实力(lì)。

　　今后，继续推进人才、技术(shù)、管理(lǐ)的下移，通过城市三级(jí)医院(yuàn)的对(duì)口支援，托管，建立医联(lián)体，远程医(yī)疗等多种形式，满足县域居民(mín)的基本(běn)医疗卫生需求，为普(pǔ)通疾病在市县(xiàn)范围内(nèi)解(ji2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ě)决奠定坚实的(de)基础(chǔ)。

　　会议同时(shí)指出，在接下来(lái)的工作中，将继续推进临床(chuáng)重点专(zhuān)科“百(bǎi)千万”工程，指导各地按照“搭平台，建载(zài)体(tǐ)，促(cù)融合”的思路，重点(diǎn)加强群众(zhòng)需求较大的心血管外(wài)科(kē)学、妇(fù)产科、骨科、麻醉(zuì)科(kē)、小儿科、精神病(bìng)学、病(bìng)理学等(děng)专科建设，补(bǔ)齐资源(yuán)短板，完(wán)成预期的(de)建设(shè)任(rèn)务。随着具体政策的出台(tái)，相关的基层医疗器械市场(chǎng)或将受(shòu)益。

　　可(kě)发现(xiàn)与医(yī)疗成像器(qì)材、生(shēng)命信息设(shè)备和心(xīn)血(xuè)管耗材相(xiāng)关的板块将会有较(jiào)大的发(fā)展空间。其(qí)中(zhōng)的个股(g2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ǔ)有：联影医疗、万东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普(pǔ)医疗、心脉医疗(liáo)、海尔生(shēng)物。

　　医改政策频频出台(tái)，医疗器械(xiè)市场持续扩张。随着国家继续支持优(yōu)质医疗资源扩容下沉(chén)的(de)政策，在(zài)未来(lái)，医疗(liáo)卫(wèi)生(shēng)资(zī)源的分布将(jiāng)会得到优化，促进更多优质的医疗(liáo)资源向下扩容，释放(fàng)更(gèng)多中、基层医疗机(jī)构的采购需求。

　　在(zài)国家(jiā)“十四(sì)五”规划中(zhōng)提出(chū)要(yào)加强医疗(liáo)卫生领域的基础设施建设(shè)的背(bèi)景下，预计医疗器(qì)械采购将(jiāng)更加宽松，这将(jiāng)推动(dòng)医疗器械(xiè)市场的快(kuài)速发展。在政策推动下，国产品牌有(yǒu)望凭借高(gāo)性价比的优势加速进入医院，长期而言，随着多项(xiàng)政策支持的持续加强，国产替代将逐(zhú)步加速，相(xiāng)关大型医疗器械的龙头厂商将会抓住放量(liàng)的机会(huì)，实(shí)现快(kuài)速发展。

　　华富证券建议(yì)关(guān)注国(guó)内(nèi)高端医(yī)疗设备的龙(lóng)头企业：迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗(liáo)、海泰(tài)新光。这些企(qǐ)业具有(yǒu)较好的产(chǎn)品性能、较好的渠道(dào)和较(jiào)强(qiáng)的研发能力。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用