5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关(guān)于调(diào)整协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通(tōng)知》，四大(dà)国(guó)有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于(yú)活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活(huó)期(qī)存款与定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由原(yuán)来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持(chí)续(xù)主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地(dì)方(fāng)债(zhài)发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要(yào)合(hé)适(shì)顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持(chí)资金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调(diào)的(de)概率不(bù)大，而(ér)存(cún)款利(lì)率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好p>

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资(zī)成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力(lì)去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：一方面银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下(xià)降的(de)空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的(de)票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压(yā)低全(quán)社会(huì)利率(lǜ)水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受(shòu)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的(de)超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货(huò)币(bì)政策增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好