芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是(shì)青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年(nián)失业率。假如今年(nián)3月分母端的(de)青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的(de)结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就业(yè)观(guān)念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率(lǜ)较去年同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业(yè)率来(lái)说并(bìng)没(méi)有问题，因为(wèi)我国的(de)劳动力总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在(zài)上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度(dù)更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没(méi)有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比去(qù)年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一(yī)比例在其(qí)他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度(dù)也(yě)大致类(lèi)似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育程度(dù)大(dà)幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也(yě)是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处(chù)之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行(xíng)业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行(xíng)业是(shì)国民(mín)经济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到(dào)2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去(qù)十年(nián)青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平(píng)均受教育年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复苏(sū)的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结(jié)构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压(yā)力大；而(ér)住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要(yào)由青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能(néng)将步入长期(qī)下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先取决(jué)于城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口数(shù)量(liàng)，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮(lún)“小婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期，年均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披(pī)露的青年就业(yè)和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增速。哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发布(bù)会指出当(dāng)月“就业(yè)人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学(xué)历的(de)推(tuī)崇导(dǎo)致本科(kē)毕业(yè)即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观(guān)上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增(zēng)加，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这一(yī)概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对(duì)青年失(shī)业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可(kě)能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情(qíng)况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大(dà)至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后(hòu)次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

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