在锂价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗zài)交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的(de)是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而(ér)且(qiě)在(zài)此前(qián)30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去(qù)19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处(chù)于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能(néng)大(dà)规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者(zhě)明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸(suān)锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今年新能(néng)源汽(qì)车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示，其(qí)存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低(dī)的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极(jí)和电解液库(kù)存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因石墨化需要(yào)一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速(sù)将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力电池上(shàng)升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个需求量大(dà)于供(gōng)应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游(yóu)招标、立项(xiàng)都(dōu)在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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