北(běi)京时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。戊戌年是哪一年>

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒(máng)格也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其(qí)所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领戊戌年是哪一年域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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