投资者(zhě)除了(le)关(guān)注AI产(chǎn)业景(jǐng)气、资金情(qíng)绪、政(zhèng)策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受(shòu)益于人工智能(néng)主题的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连(lián)续上(shàng)涨，截(jié)至6月1日收盘，最新股价达397.7美(měi)元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大(dà)关。

　　英(yīng)伟达今年(nián)股价的(de)强劲表现(xiàn)，带动了国(guó)内AI投资(zī)热(rè)。Choice数据显示，多只(zhǐ)云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅(fú)超(chāo)90％。

　边际贡献的计算公式是什么呀　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭借(ji边际贡献的计算公式是什么呀è)着AI芯片(piàn)和算力(lì)的先进技术，英伟达公司的股价在近期大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市(shì)值一度突破万(wàn)亿美(měi)元。截至6月1日收盘，其股价回(huí)落至397.7美元(yuán)，但依(yī)旧(jiù)有望再次突破万亿美元的市(shì)值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国(guó)官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作(zuò)正在(zài)改变全球大型行业，并将为(wèi)社会带来深远的(de)影(yǐng)响。”除了英伟达(dá)公司，微(wēi)软(ruǎn)、ADM等科技公司也加(jiā)大了AI方面(miàn)的投(tóu)资。

　　国内市场对于AI行情的关注热(rè)情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年以来(lái)涨幅最(zuì)高的(de)股票型ETF是游(yóu)戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨(zhǎng)也与(yǔ)AIGC（人工智能(néng)自(zì)动内(nèi)容生成）概念的热炒有关。涨幅紧(jǐn)随其后的便是传媒、云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基(jī)金(jīn)也(yě)早(zǎo)已(yǐ)布局(jú)英伟达或相关概念(niàn)股。交易软件通达信推出了英伟达概念股，该软(ruǎn)件信息显(xiǎn)示，相关(guān)概(gài)念股一(yī)共包含32家A股上市(shì)公司，这些公司与英伟达在某些方面(miàn)有业务上的合作。从公募基金一季度(dù)末的数据来看，部分(fēn)被纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接持有英(yīng)伟达公司股票的公募(mù)基金主(zhǔ)要集中在能投资海外(wài)市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有(yǒu)英伟(wěi)达且基金规模最高的(de)是广发纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今(jīn)年一季度末规模(mó)为(wèi)147.59亿元，跟(gēn)踪指(zhǐ)数(shù)为纳斯达克(kè)100指(zhǐ)数，前十大(dà)重仓股中包括苹果、微(wēi)软、英伟达(dá)和谷歌等多(duō)家全球科技公(gōng)司。

　　主动管(guǎn)理型基(jī)金中(zhōng)，持有英伟达(dá)且(qiě)规模最高的是广发(fā)全球精(jīng)选，该只基金(jīn)今年一季(jì)度(dù)末规(guī)模为25.6亿元，英伟达(dá)是(shì)其第二大(dà)重仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值占净值(zhí)比例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金(jīn)还(hái)持有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等(děng)多只科技股(gǔ)。

　　挖财基金投研人(rén)员郑昕昊(hào)告(gào)诉《国际金融报》记者，国(guó)内AI投资(zī)的热(rè)潮与(yǔ)微软(ruǎn)、英伟达等美股科(kē)技股年初至今的(de)大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年初以来，微(wēi)软就在(zài)AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引(yǐn)擎Bing，然后又将其(qí)整合进(jìn)Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微(wēi)软还宣(xuān)布向(xiàng)ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资(zī)数(shù)十亿美元，这是AI领域(yù)史上(shàng)规模(mó)最大的一笔投资。作(zuò)为一站式解(jiě)决方案的提供(gōng)商，英伟达公(gōng)司是今年AI概念热潮中(zhōng)的另一大赢家，该公司今年一季度的(de)业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片(piàn)所在数据中(zhōng)心业(yè)务(wù)的营(yíng)收创历史新高，远好(hǎo)于市场(chǎng)预期。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资者而(ér)言，英伟达和微软在内的众(zhòng)多美股科技股公司(sī)是其关注的(de)焦点。

　　“从(cóng)目前的产业(yè)发(fā)展趋势(shì)来看，AI应用已(yǐ)是(shì)科(kē)技革命最新的突(tū)破(pò)口。能够率先建立起良好(hǎo)商业(yè)模式的公司与掌握AI应用(yòng)核心竞争力的公(gōng)司将会成为未来最有潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微(wēi)软、英(yīng)伟达已具备这些特质，他们的中长期基本面有所改善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的(de)故事看起来很(hěn)美好(hǎo)，但(dàn)实际(jì)投资中(zhōng)还(hái)受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作为AI受益板块，受到资(zī)金关注，行业成(chéng)交热度上升，从3月(yuè)中旬一(yī)直涨至4月上(shàng)旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上涨(zhǎng)并(bìng)未(wèi)得到业绩的(de)验(yàn)证(zhèng)，半导体行业一季度整体营收同(tóng)比(bǐ)下降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟(gēn)踪，目前全球半导体产业整体仍处于主动去库存阶段，行业并(bìng)未迎(yíng)来拐点。在缺乏基本面支撑(chēng)的情况下，4月中旬以来半导体(tǐ)重(zhòng)回弱势(shì)。最(zuì)近两周，半(bàn)导体板块(kuài)虽然(rán)有所企(qǐ)稳，但也很(hěn)难(nán)说行业(yè)已经(jīng)迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询(xún)首席分析师秦洪告诉(sù)记者(zhě)：“半(bàn)导体板块(kuài)回暖的驱动力(lì)主要(yào)来源于AI产业(yè)的大(dà)发展，带(dài)动GPU（图形处(chù)理器）为代表(biǎo)的算力芯片(piàn)业务快速增长，美股(gǔ)英(yīng)伟达的股价表现以及背后的产能扩张信息就是(shì)最好的例(lì)证。而从未来(lái)的(de)一段时间(jiān)来看(kàn)，AI产业发展仍(réng)然(rán)是强劲有力(lì)，且空(kōng)间(jiān)不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前半导体产业周(zhōu)期尚未(wèi)反转，但(dàn)在资(zī)金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高增(zēng)长等利好因素支撑下，当(dāng)前位置也不(bù)悲观(guān)。

　　站在投资(zī)的角度考(kǎo)虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产(chǎn)业的发展趋势值得期(qī)待，但(dàn)投(tóu)资需要仔(zǎi)细观察，“就A股的过(guò)去经(jīng)验来看，大(dà)热必死、均(jūn)值回边际贡献的计算公式是什么呀归的规律(lǜ)永不变色，所以投资(zī)与产(chǎn)业发展之间存(cún)在(zài)着较(jiào)大(dà)差(chà)异。在操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，不(bù)宜在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时买入，而(ér)是(shì)需要在相(xiāng)对低位或调整一定程度后再(zài)买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资者除了(le)关注AI产(chǎn)业景气、资金情(qíng)绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩(jì)验证以及(jí)估(gū)值等因素。在具体投资的(de)时候(hòu)要选择掌握(wò)核心(xīn)技术、真正具有核心竞争力的投资标的，确保产(chǎn)业景(jǐng)气能够反映在未来(lái)的业绩上(shàng)，要避免没有业绩支持的跟风炒作(zuò)。另外，好的投资标(biāo)的也要以合(hé)适的价格买入，否则很可能会赚了景气亏了钱(qián)。最后，投资者要做好分(fēn)散配置，不要将资(zī)金全押一个赛(sài)道。

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