昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押(yā)注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约(yuē)目前反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡(xī)提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人必须在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？时(shí)还要削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年的利(lì)率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时(shí)使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一(yī)场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的(de)基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的(de)挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这(zhè)位资深(shēn)民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自(zì)品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报(bào)价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准分(fēn)别(bié)调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅期货西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅(guī)品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造成货(huò)源(yuán)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依(yī)旧(jiù)在于产业基(jī)本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户(hù)惜(xī)售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖(zhí)成(chéng)本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入(rù)。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)相(xiāng)当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今(jīn)年下(xià)半年(nián)。

　　格(gé)林(lín)大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且(qiě)规模(mó)化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去年同(tóng)期(qī)，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国(guó)家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的(de)高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场(chǎng)预期(qī)向好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实际(jì)需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计(jì)需求再次(cì)回归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大(dà)于(yú)求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保(bǎo)持(chí)低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出(chū)栏(lán)量(liàng)处于(yú)逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触(chù)及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化(huà)多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘(pán)面带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从(cóng)而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产(chǎn)品事(shì)业(yè)部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波(bō)及范围预计(jì)很大(dà)概率将(jiāng)小(xiǎo)于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相关(guān)因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产地未来(lái)供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增，库(kù)存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货(huò)结束、主要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季节性(xìng)增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维(wéi)持承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末(mò)，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根(gēn)据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)方(fāng)面，郭(guō)文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的(de)大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市场(chǎng)对于未(wèi)来供应(yīng)充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于(yú)历史极(jí)低负(fù)值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应(yīng)压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以区(qū)间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格(gé)重(zhòng)心或(huò)逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？