分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chā谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还o)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具(jù)有基(jī)金(jīn)托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其(qí)持有份额谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似(shì)的(de)流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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