钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积(jī)极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过(guò)10多(duō)月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密(mì)度较(jiào)低，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发(fā)进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也(yě)再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中对(duì)外发(fā)布钠电池业务未(wèi)来(lái)规划、技(jì)术(shù)水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复(fù)函和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还(hái)需要(yào)更多资(zī)金，仅(jǐn)另(lìng)外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金(jīn)来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决。后一期产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处于(yú)正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落(luò)地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动车(chē)领(lǐng)域实(shí)现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送(sòng)样和合(hé)作(zuò)意向(xiàng)洽(qià)谈等(děng)工作(zuò)”等进行(xíng)回(huí)复(fù)。至于具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地(dì)正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的(de)绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池(chí)是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当(dāng)；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负(fù)极(jí)材料(liào)价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的(de)钠离(lí)子(zi)电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技(jì)在(zài)内(nèi)，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润率下(xià)降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项(xiàng)目(mù)投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园区(qū)核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率(lǜ)低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目(mù)实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)计(jì)天差地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达(dá)产(chǎn)年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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