近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报(凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则)重要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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