金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日消息(xī) 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(m没带罩子让捏了一节课感受éi)跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降，近(jìn)几周现货(huò)也基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可能的(de)向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预(yù)计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是(shì)等待(dài)检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略(lüè)上(shàng)，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等(děng)待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃(lí)的(de)表现(xiàn)环比和同比上都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和(hé)下游反馈(kuì)和实(shí)际(jì)地产(chǎn)的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能(没带罩子让捏了一节课感受néng)性。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格(gé)，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月确实难(nán)以出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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