编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利(lì)用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康德(dé)，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ong>冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态(tài)策略(lüè)混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēn扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌g)锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的(de)估值水平(píng)买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席(xí)位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底(dǐ)回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了(le)前(qián)者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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