金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金(jīn)是不可或(huò)缺(quē)力量

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发(fā)，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来(lái)最大规模的外国(guó)人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日(rì)本股票的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份。这五大(dà)贸(mào)易公司(sī)分别是(shì)伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱(líng)商事(shì)、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对(duì)日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前(qián)在日本持有的股票比在美国以外任何(hé)其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步(bù)投资日(rì)本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月(yuè)初(chū)巴菲特股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商(shāng)社(shè)的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能(néng)和这五家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些(xiē)公司能够支付不(bù)错的分红，在某些(xiē)情况下也会回购股票(piào)，我们也能很好地理(lǐ)解(jiě)他(tā)们(men)所拥有的一(yī)大堆业务，同时我(wǒ)们(men)还(hái)能通过融(róng)资解(jiě)决汇率风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因(yīn)为接下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图今看，提(tí)前三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候(hòu)决定(dìng)重(zhòng)新在东(dōng)京开(kāi)设(shè)办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本(běn)市场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商社(shè)的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名(míng)投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特(tè)开始(shǐ)大(dà)量(liàng)持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计(jì)净利润在短短2年(nián)时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布持(chí)有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴(bā)菲特(tè)重仓的美(měi)国苹(píng)果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观在研报中指出在(zài)过去的三(sān)十年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图会(huì)撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时(shí)，在国(guó)际格(gé)局大变化的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边际(jì)变化值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了(le)边(biān)际上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本的设(shè)备投(tóu)资开始进入加速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身发展的(de)原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，日本(běn)相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了(le)“避风(fēng)港”。与(yǔ)此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监(jiān)管层的推(tuī)动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推(tuī)动(dòng)企业(yè)经(jīng)营能力的(de)改善和价值(zhí)的修复(fù)，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大(dà)量(liàng)个(gè)股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资(zī)金成本和股价(jià)经(jīng)营要(yào)求》要(yào)求上(shàng)市公(gōng)司提高企业价值和资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一(yī)波回(huí)购(gòu)热潮(cháo)。

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