财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据(张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表jù)上(shàng)海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动(dòng)上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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