5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期(qī)看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释(成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思shì)放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持(chí)续(xù)或(huò)者大(dà)幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局(jú)。

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