财联社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名(míng)义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎ一里地等于多少米 一里地等于多少公里n)企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的(de)主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预(yù)定利率和分红(hóng)水平(píng)等公司负债(zhài)成(ché一里地等于多少米 一里地等于多少公里ng)本(běn)情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率对(duì)公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险公司有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年(nián)金的(de)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对财联社(shè)记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳步(bù)提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表示一里地等于多少米 一里地等于多少公里，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面(miàn)清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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