5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发(fā)现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆(lù)续推出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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