券(quàn)商今年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市(shì)良好表(biǎo)现以及去年(nián)较低的基数，行业业绩全(quán)面爆发(fā)。券(quàn)商板块也(yě)在周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商(shāng)或上市主体披露一季报，至此51家(jiā)上(shàng)市券商(shāng)或上市主体一季报(bào)悉数披露，券商整体一季度表(biǎo)现(xiàn)较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较为(wèi)显著的有20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃(nǎi)至数倍(bèi)之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）、长城证(zhè淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀ng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净利排名，新的十(shí)大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建(jiàn)投（24.33亿元(yuán)）、招商证(zhèng)券（22.60亿(yì)元）、中金公(gōng)司（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计(jì)算，中信证券一(yī)季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对(duì)券商一季报的优(yōu)秀表(biǎo)现(xiàn)给(gěi)予了(le)正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华(huá)西证券、中国(guó)银(yín)河盘一度涨(zhǎng)停(tíng)，二者(zhě)收盘分别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收(shōu)阳线(xiàn)，累计涨(zhǎng)幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净(jìng)利(lì)增15倍

　　52家(jiā)上市券(quàn)商或上市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速(sù)为正，其中20家增速达(dá)1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过(guò)10倍的有2家券(quàn)商及1家上市主(zhǔ)体，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司(sī)国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的(de)有2家，分(fēn)别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速(sù)超(chāo)过5倍的有2家，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有(yǒu)3家，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是(shì)财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏(kuī)为盈(yíng)的券商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华(huá)西证券、东北证券(quàn)、西部证券、西(xī)南证(zhèng)券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利润同(tóng)比增速为(wèi)负值，分别是(shì)东方财(cái)富（-6.54%）、华(huá)林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公司(sī)一季报显示，报告期内公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张(zhāng)”，但头(tóu)部券(quàn)商(shāng)的业绩表现同样具有可圈可点之处。

　　同比增速超过五成(chéng)的头部(bù)券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增(zēng)速(sù)为华(huá)泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报(bào)中透露，2023年一(yī)季(jì)度麦高证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)开展取(qǔ)得一定成绩，但(dàn)营(yíng)业利润仍未(wèi)实(shí)现(xiàn)盈利，一(yī)定程度上拖累(lèi)了(le)公司整体(tǐ)。

　　十余家券商营(yíng)收(shōu)增一倍(bèi)以上(shàng)

　　一(yī)季度营(yíng)收规模增速方面，51家券商中(zhōng)44家同比增速为正、7家(jiā)增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速(sù)领衔(xián)，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年(nián)同期营(yíng)收(shōu)不足亿元的低基(jī)数有(yǒu)关，其今年一季度营收规模(mó)为(wèi)7.38亿元，去年(nián)同期营(yíng)收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一(yī)季度营收(shōu)增(zēng)速(sù)超过2倍的有(yǒu)2家券商(shāng)，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股份（204.4淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀7%）；增速(sù)在1到(dào)2倍(bèi)的有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有(yǒu)2家券商(shāng)营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同比(bǐ)下滑幅(fú)度(dù)较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券商或上市主体分别是中(zhōng)银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十券(quàn)商(shāng)分别是中(zhōng)信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（85.20亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元(yuán)）、中金公(gōng)司（62.09亿(yì)元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元(yuán)）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中(zhōng)，海(hǎi)通(tōng)证券营收同比增(zēng)幅(fú)最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券(quàn)以较高的增速杀入营收排名前十，其(qí)一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤(jǐ)出前十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营(yíng)收增幅显著较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普(pǔ)遍(biàn)认可(kě)。

　　开源证(zhèng)券在(zài)解(jiě)读东方证券(quàn)一季报(bào)时称，东(dōng)方证券自营投资(zī)收(shōu)益11.5亿元(yuán)，去年(nián)同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期(qī)末金(jīn)融(róng)资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券加大杠杆(gān)经营投资致使利息支出有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资业(yè)务表现亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的(de)创新(xīn)业务能力(lì)，看好公司在政策(cè)放松预期下实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证券(quàn)在关(guān)于国金证(zhèng)券的(de)研报中称，自营投(tóu)资成为影响国金证(zhèng)券业(yè)绩核心因素，一季度自营业(yè)务收入提升至(zhì)7.16亿(yì)元，自公司完成再融资后(hòu)，公(gōng)司金融投资规模稳(wěn)步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认(rèn)为，自(zì)营投(tóu)资(zī)成为(wèi)影响券商(shāng)业绩的核心，预期将在一季度(dù)迎来(lái)反转。投资业务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差异化监管的措施落(luò)地，或将(jiāng)打开(kāi)头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示(shì)，2023年(nián)预期将是券商(shāng)业(yè)绩大幅修复的(de)一(yī)年，尤其是(shì)受(shòu)到(dào)自(zì)营业(yè)务冲(chōng)击大的公司预期将在年内实现(xiàn)较大幅度(dù)的(de)改(gǎi)善(shàn)。

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