当前，市场投资者(zhě)正(zhèng)在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵(jiāng)局正朝着更危(wēi)险的方(fāng)向升级(jí)。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长凯文·麦卡(kǎ)锡在白(bái)宫就债务上(shàng)限(xiàn)问题与总统拜登举行(xíng)会议后表示，这次会见并未就解决债务上限问题达成任何有益意见(jiàn)，自己和国会其他(tā)几位党团(tuán)领袖将于(yú)12日(rì)再次(cì)与(yǔ)总统拜登(dēng)会面。

　　据路(lù)透社消息(xī)，当地时(shí)间周二(èr)，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会(huì)众议院议长(zhǎng)、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判，试图(tú)打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务上限问(wèn)题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报道称，美(měi)国参议院(yuàn)多数党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议(yì)院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次(cì)会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈判达成协(xié)议(yì)的可能性不大，因此，在谈判前(qián)一(yī)日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不(bù)会在债(zhài)务上(shàng)限问题上(shàng)打破党派僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超(chāo)过债务上限。美国财政部次日(rì)启动非常规举措维持政府(fǔ)运营，避免出现债务(wù)违约。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助(zhù)财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国(guó)会(huì)领袖时发出(chū)了债(zhài)务违约可能期限的警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂(zàn)停上(shàng)限，到(dào)6月(yuè)初，财政部(bù)将无法继续履(lǚ)行政府的(de)所(suǒ)有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和党的债(zhài)务上限(xiàn)问题相关议案在众议院以微弱优势得到(dào)通过。议案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这(zhè)一时限(xiàn)之前同意(yì)把(bǎ)债(zhài)务(wù)上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时限作废(fèi)，但提高上限需要满足多(duō)种(zhǒng)削减开支的条件，共和(hé)党预计未来十(shí)年内将(jiāng)合(hé)计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将削减支(zhī)出(chū)和提高债务(wù)上(shàng)限捆绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警(jǐng)告(gào)，6月1日(rì)政府将耗尽现金，如(rú)国会(huì)不提高债务(wù)上限，可能(néng)爆发(fā)一场“宪法危机(jī)”，引发金(jīn)融(róng)和(hé)经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融保护(hù)与创新部（DFPI）发(fā)布报告承(chéng)认(rèn)，未能在硅谷银行倒(dào)闭之前向该行领导层(céng)施压(yā)，要求其尽快解决已知问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及时注意到第一共和银(yín)行(xíng)、硅谷(gǔ)银行在(zài)疫(yì)情期(qī)间发展(zhǎn)过快，吸(xī)收了(le)数千亿美元的存款(kuǎn)。同(tóng)时(shí)，其工作人员也没有意识到银行(xíng)过快扩张所带来(lái)的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺陷方(fāng)面(miàn)行动迟缓，监管机(jī)构也没(méi)有采取足够措施(shī)去尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的这一场危机(jī)风(fēng)暴中，加(jiā)州是名副(fù)其实的“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告(gào)倒(dào)闭的(de)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)也位于(yú)加州(zhōu)旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴(bào)跌的西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发(fā)布的(de)报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山(shān)联邦储备银行承担(dān)主要监督责任(rèn)，后者未来(lái)可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加(jiā)州监管机(jī)构未(wèi)来将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的(de)存(cún)款规(guī)模(mó)很高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事件中，未纳(nà)入保险的存(cún)款规模较(jiào)高是促(cù)成银行挤兑的(de)关(guān)键因素之一(yī)。然(rán)而(ér)，报告指(zhǐ)出，在过(guò)去(qù)，监管机(jī)构(gòu)并未认定大量(liàng)无保险(xiǎn)存款(kuǎn)一定意(yì)味着风险增加(jiā)，因为拥(yōng)有大量存款的账户往往(wǎng)是由企业(yè)客户持有的(de)，这些(xiē)客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要求银行考(kǎo)虑如何管理(lǐ)社(shè)交媒(méi)体和实(shí)时(shí)提款带来的(de)风(fēng)险，这些风险也可能加剧和加速(sù)银行(xíng)挤兑。

　　美(měi)国政(zhèng)府再(zài)度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国政府再度推迟(chí)美国战略石油储备的回补计(jì)划(huà)。

　　美国能(néng)源部周二表(biǎo)示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世界上(shàng)最(zuì)大的石(shí)油储备(bèi)，能源部仍然致力于(yú)以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美国经济和(hé)安全利益(yì)的方式(shì)回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守国会的(de)授权(quán)并进行(xíng)必要的维(wéi)护——这些(xiē)也(yě)是对该储备(bèi)进(jìn)行良好管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了直接(jiē)采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括(kuò)要求一些炼油(yóu)厂退回部分(fēn)从SPR拿(ná)到的石(shí)油，并避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部(bù)门去年通过政府拨(bō)款法案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油(yóu)价一(yī)度降(jiàng)至72美(měi)元/桶以(yǐ)下(xià)，曾一度(dù)短暂符合美国政(zhèng)府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回(huí)补SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显 棕榈油(yóu)连(lián)续(xù)多日领涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油脂上(shàng)演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节后(hòu)开盘一(yī)度全线跌破前(qián)低支撑(chēng)后，国内(nèi)三大油脂期货(huò)价格随(suí)即(jí)反转走(zǒu)高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或372个(gè)点，棕(zōng)榈(lǘ)油主力合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集(jí)体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种(zhǒng)间走势(shì)有明显分化(huà)，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报(bào)记者了解(jiě)到，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格不(bù)断(duàn)变(biàn)化(huà)，领涨品种从豆(dòu)油切(qiè)换到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月(yuè)份从主(zhǔ)力转换到近月，反(fǎn)映了市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期(qī)货分析师(shī)侯雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆，美团(tuán)预(yù)测五一(yī)堂食(shí)订(dìng)座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预期(qī)乐观，确认了油脂(zhī)大消费(fèi)基调，且认为节后油脂(zhī)将迎来补库需求。“因(yīn)海(hǎi)关对大豆检验要求(qiú)增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应(yīng)压力后移，市场(chǎng)担忧(yōu)豆油(yóu)产量(liàng)或不及预期，豆油累库放(fàng)慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机(jī)构数据(jù)显(xiǎn)示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速(sù)攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不(bù)佳及(jí)后期(qī)大豆(dòu)高到(dào)港带来(lái)的累库趋势压制，豆油(yóu)整体(tǐ)一直是不温不火；菜油整体受到需求(qiú)难以消化供给的压制，前期表现弱势(shì)但(dàn)在加(jiā)拿大题(tí)材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之(zhī)下，棕(zōng)榈油(yóu)在产地及国内(nèi)持续去库的加(jiā)持下(xià)，表现最为亮眼，也(yě)是本轮油(yóu)脂上涨的(de)领头羊。”中信建投期货分析师(shī)石丽红表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续(xù)几日出(chū)现3％以上的涨幅，一(yī)点都不(bù)拖泥带水，一定程度反应(yīng)了前期(qī)超跌(diē)后的市场心态。

　　记(jì)者了(le)解到，本(běn)轮反(fǎn)弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于(yú)马棕4月供需数(shù)据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅(fú)下(xià)降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口环比(bǐ)显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价(jià)格(gé)优势(shì)相比(bǐ)豆油(yóu)及葵油大(dà)幅缩(suō)窄，导致国际(jì)需求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估(gū)4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比(bǐ)3月(yuè)库存(cún)167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大(dà)华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，若产(chǎn)量预(yù)期(qī)兑(duì)现(xiàn)，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平(píng)，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于当月假期(qī)较多，工作日偏少(shǎo)。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕产量环比数(shù)据有偏(piān)低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日(rì)，且(qiě)随后(hòu)是(shì)国际劳动(dòng)节假期(qī)，预计因此印尼工(gōng)人(rén)返乡偏(piān)慢导(dǎo)致当月产(chǎn)量环比降(jiàng)幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个(gè)品(pǐn)种表现强弱(ruò)与(yǔ)各自的国(guó)内外(wài)供需、消息(xī)面有直接关系，阶段性的宏观(guān)企稳及(jí)情绪修复(fù)也是此(cǐ)轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰(shuāi)退及风(fēng)险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的重要环境因(yīn)素。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，上(shàng)周五晚间公布的(de)美国非农(nóng)就业(yè)等数据全面超预(yù)期。此(cǐ)外，耶伦也(yě)在(zài)敦促国(guó)会(huì)提高联邦债(zhài)务(wù)上限。这些消息，从边际(jì)上缓解了(le)因美(měi)国(guó)银行业危机、债务上限到(dào)期、短期(qī)较差经济数据带来的(de)美国经济低迷(mí)及衰退担(dān)忧，国际原(yuán)油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国(guó)银行业危机、美国债务上(shàng)限等(děng)），考虑(lǜ)巴(bā)西(xī)大豆卖(mài)压(yā)有所(suǒ)减轻但仍将(jiāng)持续、美豆(dòu)新作目(mù)前播种顺利、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处(chù)于季(jì)节性(xìng)增(zēng)产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可定义(yì)为反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人士(shì)不看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续(xù)性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面的(de)压制依然存在，受(shòu)访人士(shì)对油脂此轮反弹的(de)持(chí)续性(xìng)并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较(jiào)强的(de)背景(jǐng)下(xià)，我们预期油脂很难具备持续的上行基础，此轮超跌(diē)反弹或(huò)难持续太久。”石丽(lì)红(hóng)表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡(dàn)季，市场对于需求不宜过(guò)分乐观。而从(cóng)时间节点上来看(kàn)，油(yóu)脂整体(tǐ)也将进入增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入增库周(zhōu)期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地看，目前是季节性增产季，中期产地库存(cún)趋向(xiàng)回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需(xū)转为充(chōng)裕预计还需要(yào)几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续几(jǐ)个月的去库是(shì)建立(lì)在1—4月(yuè)产量偏低的基(jī)础上(shàng)，但在倒挂的豆(dòu)棕(zōng)价(jià)差(chà)及主需(xū)求(qiú)国高库存带来的并不算好的(de)出口前(qián)景(jǐng)下，后续产地库存累库倾向较强。”石(shí)丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期，3月宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个(gè)月马(mǎ)棕产量表现不(bù)佳(jiā)导致了棕榈(lǘ)油(yóu)的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈油一般有(yǒu)着超于正(zhèng)常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节(jié)处于4月(yuè)下旬，预计(jì)马棕5月(yuè)全月的产量环(huán)比增幅(fú)可能还会更高，这预计将为马(mǎ)来西亚(yà)带(dài)来显著的累库(kù)压力，不利(lì)于(yú)产地(dì)报价及(jí)棕榈油期(qī)价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内(nèi)未(wèi)来两个月油脂市场累(lèi)库为(wèi)主，大(dà)豆检验只影响大豆(dòu)供给的节奏但不会消化(huà)供应压(yā)力(lì)，根据船期(qī)初(chū)步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应(yīng)在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费(fèi)量。

　　“从(cóng)国内油脂(zhī)库存(cún)走势来看，国内菜(cài)油库存从(cóng)年初以(yǐ)来(lái)早就已经进入累库状(zhuàng)态(tài)。截至5月(yuè)5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大(dà)豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油的(de)累库趋势(shì)也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库(kù)存78.99万吨，虽同(tóng)比下(xià)滑，但周(zhōu)比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存季(jì)节性角(jiǎo)度(dù)来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前(qián)唯一呈(chéng)现(xiàn)库存下滑的油(yóu)脂是(shì)近月进口不太足(zú)的(de)棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后开启累(lèi)库，带来远(yuǎn)月(yuè)棕榈油进口(kǒu)利润改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限制油脂反弹空间(jiān)，但(dàn)国(guó)内油脂油料(liào)多数进口为(wèi)主，成本端原料的供需(xū)及价(jià)格的变化对油脂行情的影(yǐng)响要更大(dà)一些。后期，市场需关(guān)注(zhù宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗)巴西大豆贴水是否进(jìn)一步反(fǎn)弹，美豆(dòu)新作面积预期，国(guó)际棕榈(lǘ)油产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关(guān)注的(de)是，宏观(guān)风险(xiǎn)并没有完全(quán)消(xiāo)散，全球(qiú)经济预期、美高利(lì)息对大宗商品需求(qiú)传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放(fàng)完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂(zhī)整体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预(yù)计(jì)放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判断，业内人(rén)士(shì)不看好(hǎo)油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的持续性和高度(dù)。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都是空单入(rù)场机会，合约上建议选(xuǎn)择远月合约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报告发布(bù)后可择机(jī)考虑棕榈油空单(dān)及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗