踩上AI风口的三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市场质(zhì)疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后最差(chà)年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发(fā)布(bù)2022年财报(bào)，公司(sī)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时(shí)发(fā)布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投(tóu)资(zī)者(zhě)炸(zhà)开了锅(guō)，不(bù)少网(wǎng)友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营(yíng)业(yè)收入，净利润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报显示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现不(bù)同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告(gào)及服(fú俄罗斯是资本主义还是社会主义)务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其(qí)他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司2017年(nián)从(cóng)纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净利(lì)润的表现则更差(chà)，除(chú)了2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利润直接(jiē)下滑七(qī)成，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系(xì)营业收入下降(jiàng)及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六(liù)零进入(rù)2023年(nián)突然(rán)迎(yíng)来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因(yīn)三(sān)六零有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认为(wèi)在训练AI大模(mó)型上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然优势(shì)，公(gōng)司及(jí)创(chuàng)始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道(dào)表达(dá)对大模型的看好，传(chuán)递(dì)公(gōng)司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零(líng)股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一(yī)发不可(kě)收拾，短短不到两个(gè)月涨幅(fú)接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六(liù)零年报和(hé)一季(jì)报出炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开(kāi)了锅(guō)，多数(shù)投(tóu)资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意(yì)到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持基本不变(biàn)，但到(dào)了今年一(yī)季度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约(yuē)13万户，增(zēng)幅(fú)高(gāo)达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为(wèi)代表(biǎo)的十大股东却(què)在逢高大(dà)幅(fú)减持。十(shí)大(dà)股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度(dù)“北京中关村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路(lù)（银(yín)川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股东合计(jì)减持超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均(jūn)价计套现金额(é)也在10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报，也(yě)首(shǒu)次把(bǎ)其投(tóu)资企业(yè)、造(zào)车新势(shì)力之一的(de)哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数据曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资(zī)子公(gōng)司三(sān)六(liù)零私(sī)募基金拟(nǐ)将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六(liù)零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股(gǔ)东俄罗斯是资本主义还是社会主义方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对(duì)外投资(zī)进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车(chē)的估值(zhí)已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务(wù)数(shù)据出(chū)炉(lú)后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值会否进一步下(xià)调不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的账(zhàng)面(miàn)值出现(xiàn)较(jiào)大投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。2022年(nián)公(gōng)司的(de)投(tóu)资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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