财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式ng>。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关(guān)键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年初(chū)的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。