本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂(tú)布技术(shù)产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力(lì)的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池(chí)涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业(yè公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员)前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。<公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员/p>

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频(pín)前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组的(de)研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案(àn)及(jí)云终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或(huò)服务(wù)佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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