今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多(duō)次(cì)警告称，如果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了(le)解美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝(jué)大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化(huà)导致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国(guó)会基本照破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一(yī)次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国债务(wù)上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其(qí)美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对(破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点duì)债权人(rén)的一种信用(yòng)宣(xuān)示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的(de)最(zuì)大(dà)海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次(cì)债务(wù)上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频(pín)频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什么(me)在(zài)现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限，往往需(xū)要美(měi)国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还(hái)价(jià)的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议(yì)院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点(yào)求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法(fǎ)取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机(jī)恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无(wú)限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时(shí)间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济(jì)政策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这(zhè)些(xiē)削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的(de)时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在(zài)接下来的六(liù)七年(nián)里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人(rén)看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济(jì)也(yě)正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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