近日(rì)，国(guó)内(nèi)上市交易的4只(zhǐ)公(gōng)募商(shāng)品期货基(jī)金陆续公布了(le)一季报。在一季度商品市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)下跌的背(bèi)景下，4只公募商品期货基(jī)金也表现不佳(jiā)，仅(jǐn)建信能源化工期货佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗ETF利(lì)润(rùn)为(wèi)正(zhèng)。值得注意的是，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额(é)在报告(gào)期内(nèi)增加4.30亿份，增(zēng)幅(fú)近(jìn)三(sān)成，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方面，一季度，建信能(néng)源化工期货ETF已实(shí)现收益(yì)1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润(rùn)-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华(huá)夏饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1392.12万元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益和利润(rùn)有何区别？4只公募商品(pǐn)期货基(jī)金在一(yī)季报中均提(tí)及(jí)，本期已(yǐ)实现收益指基(jī)金本期利(lì)息收入、投资收益、其他收入（不含(hán)公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值(zhí)损失后(hòu)的余额(é)，本(běn)期利润为本期已实现收益加上(shàng)本期公允价值(zhí)变动收益。

　　期(qī)末基金资(zī)产净值(zhí)方面，截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货(huò)LOF资产净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF资(zī)产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能(néng)源化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内(nèi)，仅建信能源化(huà)工期(qī)货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国(guó)投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲(sì)料豆粕期货ETF净(jìng)值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的(de)增减变化，可以反映出投资者的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF遭(zāo)净赎回外(wài)，其他3只商(shāng)品期货(huò)基金均受到(dào)净申(shēn)购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初增加(jiā)4.30亿(yì)份(fèn)至20.22亿份，增幅高达27％；建信能(néng)源化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成(chéng)有色(sè)金属期(qī)货ETF份额(é)较(jiào)期初(chū)增加700万份(fèn)至1.95亿(yì)份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏(xià)基金认为(wèi)，主要原因有(yǒu)以下几点：首先，美国(guó)硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭消息在资本(běn)市(shì)场(chǎng)持续发酵，导(dǎo)致(zhì)了(le)原油以及美(měi)豆等大宗(zōng)商品价格下跌(diē)，引领国内豆粕价格(gé)下挫；其次，国内现货供应(yīng)相(xiāng)对(duì)充裕，由于(yú)加工利润尚可，加(jiā)之巴西大豆丰产(chǎn)上(shàng)市(shì)，近几个月国内大豆(dòu)到港量趋(qū)于(yú)增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累库，部分油(yóu)厂甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)胀库现象，导致豆粕现货(huò)跌幅过大；最后，需求端低(dī)迷不(bù)振，由于(yú)春节(jié)前(qián)养(yǎng)殖产品集中(zhōng)出栏，春(chūn)节后一段时间一般是(shì)豆粕需求淡季，而(ér)今年由于生猪价格持续下行，养殖业(yè)复产积极性不(bù)高，加之非(fēi)洲猪瘟疫(yì)情(qíng)偶(ǒu)发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和(hé)提货量处于偏低水平。

　　关(guān)于报告期内基金投资(zī)策(cè)略和运(yùn)作分析，国投瑞(ruì)银基金表示，一季(jì)度白银在初期两(liǎng)个月处于(yú)振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹至年(nián)初位置。黄金较(jiào)白银(yín)表现更(gèng)为强(qiáng)势，金银比价有所抬升(shēng)。前期(qī)走势主要(yào)受制(zhì)于(yú)白银工(gōng)业属性及美联(lián)储加息(xī)预期升温影响(xiǎng)，白银(yín)表现出更(gèng)高的波动性。后期则主要(yào)是(shì)欧美(měi)银行业出现流动性危(wēi)机，导(dǎo)致(zhì)避险情绪(xù)高涨，也大幅(fú)降(jiàng)低了市场对于美(měi)联储的加息预期。

　　国投瑞银基(jī)金认为，美联储佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗货币(bì)政(zhèng)策调整节奏与经(jīng)济衰退(tuì)担忧继续主导贵金属行(xíng)情，同时也需(xū)关注突发地缘政治、金融体系(xì)的流动性风险、新兴(xīng)经济体债务风险等黑天鹅(é)事件(jiàn)的影响。今年以来，美联储(chǔ)已连续加息(xī)两次各25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点阵图显示美联储今(jīn)年或(huò)还有一(yī)次加息。随着美国加(jiā)息(xī)渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处(chù)于高位，宏观环境(jìng)对(duì)贵金属相对有利，贵金属配置价(jià)值进一步(bù)提升。考虑到(dào)白银的高弹性及金(jīn)银比(bǐ)价的相(xiāng)对高位，建议择(zé)机(jī)积极配置。

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