随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓(cāng)东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作r: #ff0000; line-height: 24px;'>东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还(hái)增持(chí)了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火(huǒ)热(rè)的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外(wài)各巨(jù)头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下(xià)游需求恢(huī)复的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更(gèng)多(duō)地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于(yú)新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大(dà)的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权(quán)益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还(hái)无(wú)法(fǎ)相对准确(què)的评(píng)估这项技术(shù)革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的(de)发展方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的(de)组(zǔ)合没有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济(jì)的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。

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