5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)抓蚯蚓真的能赚钱吗有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市抓蚯蚓真的能赚钱吗场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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