今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企(qǐ朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁)主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市(shì)公司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值(zhí)水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续(xù)把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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