4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相(xiāng)对较(jiào)强的原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节(jié)后国(guó)内需(xū)求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据(jù)监测(cè)，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库(kù)存，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译(xū)采购为(wèi)主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的(de)上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份(fèn)以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对于新年(nián)度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度(dù)回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是(shì)北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国(guó)内供应(yīng)端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期(qī)低(dī)温天气的双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国(guó)内棉(mián)价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度(dù)净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前(qián)基(jī)本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张(zhāng)的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年(ni阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译án)重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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