财联社5月(yuè)6日讯（编辑 若(ruò)宇(yǔ)）黄(huáng)金(jīn)现(xiàn)货价格本(běn)周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多(duō)投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏(sū)节(jié)奏与(yǔ)弹性优于预(yù)期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入(rù)Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基数(shù)，金银珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投资保值需求及(jí)加盟商(shāng)补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著(zhù)回补，同(tóng)店开店先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(diàn)有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待(dài)；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情(qíng)的可(kě)持(chí)续性(xìng)，德邦证券郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日(rì)研报中分析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全球(qiú)地缘政治的不确定性、美国(guó)经济(jì)衰退的不确定(dìng)性等因素均有望对金价形成(chéng)长期(qī)支撑(chēng)。从国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年三四(sì)季度婚庆(qìng)旺季将(jiāng)持续(xù)释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭借精(jīng)准的(de)产(chǎn)品定位，创新性(xìng)的产品设(shè)计(jì)，以(yǐ)及积(jī)极(jí)的渠道扩张策略(lüè)下(xià)，持续(xù)提升(shēng)市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处(chù)于(yú)历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模未(wèi)来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规模(mó)增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行(xíng)业(yè)中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石等原(yuán)材料(liào)供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设计(jì)及下游的终端(duān)零售环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信(xìn)证(zhèng)券研(yán)报(bào)中指出(chū)，下游零售环节同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利率水平，产业(yè)链附加值高，相关(guān)企(qǐ)业通过强势的(de)渠道建设(shè)以提(tí)高市场(chǎng)份(fèn)额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业市(shì)占(zhàn)率前(qián)十的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路(lù)易·威(wēi)登集团外其余8个(gè)均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公司包(bāo)括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大生等(děng)，具体情(qíng)况如下：

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