今年(nián)A股市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列(liè)指数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(s尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快hì)也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快安排，以及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改革和中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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