“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观察(chá)框架(jià)适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在(zài)一段时(shí)间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lè回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别i)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。<回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别/p>

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差(chà)异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较(jiào)大的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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