随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(ch中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思í)幅度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了(le)一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的(de)变化调整(zhěng)了一(yī)部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的发展方向还(hái)是(shì)相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度减(jiǎn)持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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