总市值超6万亿的科创(chuàng)板(bǎn)市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国(guó)证监会官(guān)网消息，为健(jiàn)全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发(fā)布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作(zuò)的启动，将为(wèi)科(kē)创(chuàng)板市(shì)场的科技创(chuàng)新(xīn)投资带来风险(xiǎn)管理工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权(quán)品种，满足投(tóu)资(zī)者多元化(huà)的交易和(hé)风险管理需求。而相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影响，同时为(wèi)科(kē)创板市(shì)场投资带(dài)来(lái)中长期资金，增强市(shì)场(chǎng)的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风(fēng)险(xiǎn)管理工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会消息显示，为健全(quán)多(duō)层(céng)次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创50指(zhǐ)数的(de)场内期权品(pǐn)种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落(luò)实党中央(yāng)、国务院关于推进(jìn)上海国际金融中心建(jiàn)设、支(zhī)持(chí)浦东新区(qū)高水平(píng)改革开放决策(cè)部署的(de)重要(yào)安(ān)排。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利于(yú)吸引长(zhǎng)期资金配(pèi)置(zhì)科创板，激(jī)发科(kē)创板创(chuàng)新活力，满足(zú)多元化的交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)，有助于继续(xù)发挥好科创板改革先(xiān)行先试的示范引领作用，不断(duàn)提升服(fú)务实体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开放、支持创(chuàng)新驱(qū)动发(fā)展(zhǎn)战略的重要(yào)举措(cuò)，对促进(jìn)科创板企业进一步发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创板(bǎn)建(jiàn)设具有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳步(bù)推进，市(shì)场运行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目(mù)前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根(gēn)据市(shì)场需求积极推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权(quán)新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完(wán)善科创(chuàng)板(bǎn)配套产品体系(xì)、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥(huī)、持续发(fā)挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效(xiào)满(mǎn)足科创板投资者风险管(guǎn)理需要，有助于(yú)科(kē)创板更好发(fā)挥资本市场改革试验田作用，对于促(cù)进科创板(bǎn)和股票期权市场长期持续健康发展(zhǎn)意(yì)义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行(xíng)和(hé)风险防控工作，多举措(cuò)确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证监(jiān)会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工(gōng)作，持续完善制度规则体系(xì)，加(jiā)强运行管理和(hé)风险监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)后，证监会将进一步完(wán)善风(fēng)险防控机(jī)制，并根据(jù)市场运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也表示，上交(jiāo)所高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特(tè)点，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度(dù)、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列风控安排，保障了期权(quán)市(shì)场平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿(yán)用前期的风控措施(shī)，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期(qī)权(quán)已有实践。后续，上交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)目前行之(zhī)有(yǒu)效的(de)风(fēng)险防(fáng)控和市场监(jiān)管(guǎn)措施的基础上，进一步做好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)研(yán)判，全面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监(jiān)会的指导下，会同市(shì)场各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳上(shàng)市(shì)。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期权作为(wèi)全球(qiú)资本市(shì)场基础、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工具，在(zài)价格发现、风险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机(jī)制等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深(shēn)交易所先(xiān)后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行平稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为(wèi)进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，作(zuò)为股票市场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资者(zhě)的风险(xiǎn)管理工具将更加丰(fēng)富和(hé)多(duō)元化。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士对此表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同品种对应市场(chǎng)不同的市(shì)值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成(chéng)覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投资者做好(hǎo)风险管(guǎn)理，满足不同投资(zī)者的投资交易需(xū)求。

　　同时(shí)，按(àn)照记(jì)者观(guān)察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都(dōu)是ETF市(shì)场(chǎng)的龙(lóng)头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪(zōng)科(kē)创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居(jū)国内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期权的合约标预期收益率计算公式 预期收益率是什么的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大，管理(lǐ)规(guī)模和产品流动(dòng)性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相(xiāng)关(guān)合约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权(quán)上市后(hòu)，投资者可(kě)以借助相应的风险管理工具进行方(fāng)向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资等，在(zài)投资层面的配套(tào)策略也会丰(fēng)富起来。充分(fēn)发(fā)挥上述(shù)作用(yòng)，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交易(yì)需求，流(liú)动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了风险管理工具(jù)，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股(预期收益率计算公式 预期收益率是什么gǔ)票ETF产品关(guān)注度，这(zhè)也会让(ràng)相应的(de)龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市(shì)场(chǎng)吸引力也(yě)会不断增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

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