大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年(nián)年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年(nián)一季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其(qí)他(tā)三只产品(pǐn)也基(jī)本(běn)重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季(jì)报称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握住了市(shì)场的(de)节奏(zòu)变化和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配(pèi)置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的(de)传统实体行(xíng)业正在(zài)被(bèi)市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续(xù)可(kě)能(néng)成为市场最有持(chí)续性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内(nèi)，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支(zhī)增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(shì)。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志(zhì)着(zhe)AI等高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在(zài)AI相关(guān)板块市场情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调(diào)整需(xū)求(qiú)出(chū)现集(jí)中(zhōng)释放。就资(zī)本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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