编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些断服(fú)务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的(de)年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期，不少细(xì)分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达到(dào)了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携(xié)手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同(tóng)的(de)配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继(jì)续增加(jiā)了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的(de)还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向周期价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到(dào)了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度(dù)与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度(dù)在(zài)高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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