“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次(cì)验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基(jī)数影(yǐng)响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经(jīng)济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思(sī)路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义的三(sān)年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的(de)数据存在(zài)差异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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