曾(céng)号称“广州第一(yī)民企”，也是最低调的“世(shì)界500强”之一的雪(xuě)松控股，早已变(biàn)得大(dà)厦(shà)将倾。

　　曾经最(zuì)引以(yǐ)为傲，也是为雪松系(xì)创始人张劲戴(dài)上“世(shì)界(jiè)500强(qiáng)”“福(fú)布斯富豪(háo)榜(bǎng)”“中国(guó)好老板”等多(duō)个(gè)光环的“供应链金融”业务，如今正式被定性为(wèi)“非(fēi)法吸收公众存ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式款”立案(àn)查(chá)处(chù)，其本(běn)人(rén)也被正式采取刑(xíng)事强制措施。

　　5月9日(rì)，*ST雪发（即ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式雪松发(fā)展）公告(gào)称，近日，公司无法与实际控制人张劲取得联系，无法确定其(qí)失联的具体原因。

　　而就在(zài)5月7日(rì)，广州市公安(ān)局黄浦分局发布公告称，因涉嫌非(fēi)法吸收(shōu)公众(zhòng)存款，广东(dōng)圆(yuán)方投(tóu)资有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“圆方投资”）等已被立(lì)案查处。公安(ān)机关已(yǐ)对(duì)主要犯(fàn)罪(zuì)嫌疑人张(zhāng)某等人采取刑事强制措施。

　　公安机关已依(yī)法提取(qǔ)相关涉案数据，并已委托(tuō)专业机(jī)构进(jìn)行(xíng)独立鉴定和司(sī)法审计，已对涉(shè)案相关(guān)资(zī)产予以查封、扣押、冻(dòng)结(jié)。目前案件正在进一步侦办中(zhōng)。

　　企查(chá)查显示，圆(yuán)方(fāng)投资(zī)的(de)背(bèi)后正是雪松控股。种种迹象表明，“张某(mǒu)”也(yě)就是(shì)雪松控(kòng)股的实际控制人(rén)张劲。

　　噩耗传来，原本还(hái)对张(zhāng)劲一年多(duō)之前承诺(nuò)的理(lǐ)财(cái)兑付方(fāng)案抱(bào)有一(yī)线希望的投资人，瞬间破(pò)防(fáng)。

　　本就股价不振且“披星戴帽”的*ST雪发(fā)雪(xuě)上加霜(shuāng)，股(gǔ)价接(jiē)连(lián)跌停(tíng)三天，截至5月(yuè)10日报收3.62元/股(gǔ)，总市值已(yǐ)不足(zú)20亿元。

　　二十年登顶世界500强(qiáng)

　　公开资(zī)料显示，雪(xuě)松控股的前身(shēn)为(wèi)1997年(nián)成立的君华集团，是一家主营房地产的企(qǐ)业，总部位(wèi)于广州。

　　2007年，君华集团营收(shōu)超过(guò)30亿元，被广东省委省(shěng)政府评为广东(dōng)省(shěng)百强(qiáng)企业。张劲的野(yě)心也随之展露，逐步开(kāi)始涉(shè)猎(liè)包括大宗(zōng)商品(pǐn)、供应(yīng)链、化工产业、文(wén)旅等众多领域，收购了包括(kuò)齐翔腾达、希努尔（即(jí)雪松发(fā)展(zhǎn)）等上市公司大笔股权。

　　2015年8月(yuè)，张劲(jìn)重(zhòng)组了公司(sī)的(de)产业版图，雪松控股(gǔ)应运而生(shēng)，资(zī)产规模迅速飙升。在(zài)张劲的构想中，雪松控(kòng)股实现(xiàn)“三个万(wàn)亿”目标(biāo)也(yě)只是手到(dào)擒来，即“万亿销售额、万亿资产(chǎn)、万亿(yì)市值”。

　　要知道(dào)，2015年整个雪松系的营收规模也才593亿元。

　　据公(gōng)司官网介(jiè)绍(shào)，雪松控股致力于成(chéng)为全球领先的大宗商品综合性产业集团，在全球范围内积极(jí)拓展(zhǎn)大宗商品(pǐn)产(chǎn)业链，聚(jù)焦大宗商品资源、供应(yīng)链(liàn)服(fú)务等(děng)核心领域，加(jiā)快推动新材料、新(xīn)技术创(chuàng)新突破(pò)，同时围绕主(zhǔ)业布局开展产业(yè)投(tóu)资及城市综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借独一无二的供应链业(yè)务迅速提升资产规模，营收已经翻(fān)了好几倍(bèi)，超(chāo)过(guò)2800亿元，成功跻身“世界(jiè)500强”，并在此后连续四年(nián)登榜。2019年(nián)，张劲被评为中国最具影响力的50位商界领袖。

　　熟(shú)悉的“理财兑付(fù)危机(jī)”

　　2020年1月起，供应链业(yè)务规模遇(yù)到“瓶颈”之后的雪松控股，开始打着(zhe)“供应链金融”的(de)旗(qí)子，以所(suǒ)谓(wèi)的“应(yīng)收账款”为(wèi)底层(céng)资产，假借各类金(jīn)交(jiāo)所、产交所、伪金交所通(tōng)道(dào)，超过(guò)350只违规“理(lǐ)财产品”面向自然人发售。

　　根(gēn)据雪松(sōng)高管和投资者沟通时公(gōng)布数据(jù)，雪松(sōng)方面对外发(fā)行的(de)理财产品存量规模大约(yuē)在(zài)200亿元左(zuǒ)右，涉及投资人约8000人。

　　然而好(hǎo)景不长(zhǎng)，短短一年时间(jiān)，雪(xuě)松信托自2021年4月开始出现(xiàn)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品发生大面积(jī)逾期(qī)。违约之后，雪松控股方面曾陆续发布多次(cì)口头或书面兑付(fù)方案，均未能实现。

　　东窗事发前(qián)夕，雪(xuě)松控股在2021年12月出具的兑(duì)付计(jì)划显示，此前逾期产品的兑付(fù)自2022年1月起陆续执行(xíng)，最(zuì)晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月(yuè)前到期(qī)的产品本金10％；2022年3月兑(duì)付2021年9月(yuè)-12月(yuè)到期的产品本(běn)金10％；2021年12月前(qián)到期的产品其余(yú)未兑(duì)付(fù)本金自2022年6月起分四次兑付（6月(yuè)/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资产(chǎn)兑付补充方(fāng)案(àn)，供投资者选(xuǎn)择。

　　不过，连春(chūn)节前夕(xī)的首(shǒu)次兑付(fù)都无法如约完成，终于点(diǎn)燃了投资(zī)人的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发了一封(fēng)落款为董(dǒng)事长、实控人张(zhāng)劲(jìn)的致歉信，称受各种因素影(yǐng)响，资产处置及回(huí)款计划未能(néng)按照预期方案落实(shí)，公司外部协(xié)调资金的(de)努(nǔ)力，也未能取得实(shí)质性效(xiào)果，致使原(yuán)本定应于当月底完(wán)成的(de)兑付无法完(wán)成。

　　不一样的(de)“配方”

　　由于理财(cái)产品(pǐn)无法兑付而暴(bào)雷(léi)，这与近年来恒(héng)大等房地产(chǎn)企(qǐ)业暴雷路径(jìng)如出一辙。

　　但不同(tóng)的是(shì)，两者的底层逻辑大相(xiāng)径庭，更加令人无法接受。

　　投资(zī)人调(diào)查发现，这总规模200亿元、350余只理财产(chǎn)品背后，构筑的(de)是(shì)一(yī)个庞大的(de)融资网络，涉及企业数量高达63家，除了(le)或(huò)明或暗的雪松系(xì)公司，还有大量的假央(yāng)企、伪国企。而作为底层(céng)资产的(de)应收账款，系建(jiàn)立在(zài)涉嫌虚(xū)假(jiǎ)的“空(kōng)转”贸易(yì)行(xíng)为之上(shàng)。

　　同(tóng)时(shí)，深交所也向雪松系两(liǎng)家上市公(gōng)司雪松发展和(hé)齐翔腾达下发(fā)关注函，要求其核(hé)实(shí)媒体曝出的数十家空壳公司是(shì)否为(wèi)公司的供应商(shāng)或客户，并(bìng)说明公司是否参与雪松(sōng)信(xìn)托产品底层(céng)资产的应收(shōu)账款相关的(de)供应(yīng)链(liàn)业务(wù)。

　　所谓“空转(zhuǎn)”贸(mào)易，即做假账。换句话说(shuō)，支撑这场供应链金融的底(dǐ)层资产原本就是雪松系(xì)自导自(zì)演的一(yī)场(chǎng)戏。

　　雪松的供应(yīng)链业务相(xiāng)当大一部分原本就是一场“融资性贸易”，即(jí)通过在体系(xì)内的“闭环”不断空转交易量做大(dà)规模(mó)，继而获取更(gèng)多融资，这(zhè)与数年前大范围爆(bào)发的P2P骗局(jú)如出一辙(zhé)。

　　要知道(dào)，就在几年(nián)前的2015年，全(quán)国范(fàn)围内出现(xiàn)大范围股灾时(shí)，张劲曾在(zài)朋友圈里高调喊(hǎn)话。

　　“靠政府不如靠自(zì)己(jǐ)，公司(sī)员工如(rú)果(guǒ)有炒(chǎo)股(gǔ)做杠杆爆仓危机的，尽快向公司反映，公司提供现(xiàn)金支持。炒股严重影响到个人生活(huó)的，也可以和公司提出支援(yuán)。”

　　也正是这段话，瞬间让(ràng)打(dǎ)工(gōng)人泪目(mù)，把这家名声不显的(de)企业名闻(wén)全(quán)国，张劲(jìn)也(yě)被冠以“中(zhōng)国好老(lǎo)板(bǎn)”的名头。

　　谁能想到，几年前(qián)大家心(xīn)目中的“好老板(bǎn)”突然成了“老(lǎo)戏骨(gǔ)”，不仅自身(shēn)难保，甚至还(hái)是利(lì)用虚(xū)构(gòu)的资(zī)产来套取(qǔ)员(yuán)工钱财。

　　以至于2021年兑(duì)付危机(jī)爆发之时(shí)，雪(xuě)松及张劲(jìn)本人(rén)所做出的(de)承诺三番五次食(shí)言(yán)，依然(rán)有(yǒu)人表示愿意(yì)与(yǔ)其共度难关，直到日前公安(ān)机关立案公告传来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要指(zhǐ)出的是，警(jǐng)方(fāng)通(tōng)告中(zhōng)所披露的(de)圆方投(tóu)资只是雪松系金融业务的经办公司(sī)之一。

　　有知(zhī)情人士向(xiàng)观(guān)察者(zhě)网透露，由于涉案(àn)关联公(gōng)司过(guò)多，不便逐一(yī)列出(chū)，所以(yǐ)用“圆方投资ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式等公(gōng)司”指代(dài)。

　　其表(biǎo)示，自2022年初至今一年(nián)多，经侦(zhēn)部(bù)门(mén)对雪松涉嫌非法集资的(de)调查早(zǎo)已在持(chí)续进行，对于张劲及其他多为雪(xuě)松系高管(guǎn)的控(kòng)制也早(zǎo)已开始(shǐ)。

　　从公安程序(xù)上来讲，通常公(gōng)告披露此次对张劲采取(qǔ)刑事强制措施(shī)，意味着基本案情已调查清楚，对(duì)于整个雪松系公司涉(shè)嫌非法吸收(shōu)公众存款案进(jìn)入“收网”状态。

　　从此前公开消息来看(kàn)，雪(xuě)松控(kòng)股“失联”高管也(yě)远不止(zhǐ)张劲一(yī)人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公司工作(zuò)人员多(duō)次通(tōng)过电话、微(wēi)信等(děng)方式与公司董事陈晖联系，均(jūn)无(wú)法与其本(běn)人(rén)取得联(lián)系，也无法(fǎ)确定其失联的(de)具体(tǐ)原因。

　　而陈晖(huī)正是(shì)“雪松系(xì)”派驻(zhù)董(dǒng)事之(zhī)一，其(qí)兼任雪松控股集团、雪松实业(yè)集(jí)团的董(dǒng)事，还(hái)在(zài)广州雪松(sōng)文化(huà)旅游投(tóu)资有限公司、广州市雪松互联网小额贷款有限(xiàn)公司等数十家(jiā)公司担任董事、监事等职务(wù)。

　　亦有媒体报道称，原雪松控股副总裁、雪松控股二号人物林伟龙，以及曾(céng)在集团内主管资金的(de)头号(hào)人物(wù)谢少彬等(děng)人，也在半年前就已经被控制。

　　同时，整个雪松系的崩塌速度也与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　目前，雪松发展由于(yú)连年亏损已经再次发布(bù)退市风险提示。

　　另一家A股(gǔ)主要上市(shì)公司(sī)齐翔腾(téng)达，也在5月4日公告称(chēng)，山东能源集团(tuán)新材料(liào)公司要约收(shōu)购(gòu)实施完毕，本次(cì)要约收购系(xì)山能新材料作为重整投资人通过重整(zhěng)程序取得齐翔集团 80％ 股权(quán)，进(jìn)而间接控制齐翔集团(tuán)所持有(yǒu)的上市公司 45.91％股份(fèn)而触发，意(yì)味着齐翔腾达将易主山东国(guó)资。

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