今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结(jié)合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积(jī)极布局，人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变(biàn)化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来(lái)的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季(jì)度(dù)都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的(de)增(zēn鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故g)长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对(duì)我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对(duì)对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的(de)营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积(jī)极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的(de)四只个(gè)股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕(yù)的(de)投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一(yī)定(dìng)的超额(é)收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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