美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及(jí)生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐn大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别g)告(gào)称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大(dà)跌的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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