5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四大(dà)国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来(lái)，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而(ér)此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速(sù)了中小(xiǎo)银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的(de)进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及(jí)结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予了(le)实(shí)体经济所需(xū)的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调(diào)的概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于社会融(róng)资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋(qū)势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思于预期，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大(dà)，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开了(le)资产(chǎn)端(duān)收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低(dī)全社(shè)会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控(kòng)说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进(jìn)行对(duì)等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在(zài)具一(yī)定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无(wú)论从绝(jué)对(duì)利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也(yě)可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和风(f说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思ēng)控(kòng)能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思