财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，20大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗11年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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