本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发(fā)展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续(xù)改善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(sh正、异、新，正异新的区分í)基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。正、异、新，正异新的区分

　　对于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中业(yè)务相关度较高的(de)同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间。随(suí)着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益(yì)，平(píng)均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续(xù)上(shàng)涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性(xìng)有所(suǒ)改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望(wàng)持续(xù)向好。”北(běi)京一大型(xíng)公(gōng)募(mù)基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所(suǒ)两年(nián)定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金年(nián)内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲(jiǎng)，目前(qián)的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的(de)后续表(biǎo)现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出(chū)了(le)不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优(yōu)质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票(piào)数(shù)量还(hái)不够正、异、新，正异新的区分多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司(sī)获(huò)增持(chí)较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低(dī)估(gū)标的(de)，未来(lái)随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的(de)公司(sī)获得重估(gū)可能(néng)性较(jiào)大。

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