当前，市场投资(zī)者(zhě)正在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务(wù)上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众(zhòng)议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题与(yǔ)总统拜登举行会议后(hòu)表(biǎo)示，这(zhè)次会(huì)见并未就解(jiě)决债(zhài)务上限问题达(dá)成(chéng)任何有益意见，自己和国(guó)会其他(tā)几位(wèi)党团领袖将于12日再次与总统拜(bài)登会面(miàn)。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息(xī)，当地(dì)时间(jiān)周二，美国总统拜(bài)登(dēng)在白宫与国会众议院议长、共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕(rào)美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之(zhī)前发(fā)生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数(shù)党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默(mò)、参议院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议院民(mín)主党领袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达(dá)成协(xié)议的可能(néng)性不大，因此(cǐ)，在谈(tán)判前一日，麦康奈(nài)尔(ěr)称(chēng)，在美国灾难(nán)性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之(zhī)际，他不会在债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题上打破党派(pài)僵局，去帮助总统(tǒng)拜(bài)登。这(zhè)番言论无疑给此次谈判泼(pō)了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总额超过债务(wù)上限。美国财政部次日启(qǐ)动(dòng)非常(cháng)规(guī)举措维持政府运营，避免(miǎn)出(chū)现债务违约。然而，使用非常(cháng)规措施只能帮(bāng)助(zhù)财政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美(měi)国(guó)财政部长耶伦在(zài)致(zhì)信国会领袖时(shí)发(fā)出了债务违约可能期限的警告(gào)，称财(cái)政部的(de)最佳估计是，若国会未能提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的(de)所有义务(wù)，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党(dǎng)的债务上(shàng)限(xiàn)问题相关议案在众议院以微弱优势(shì)得到通过。议案提(tí)出，到明年(nián)3月31日前，暂停说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的限制，若两党能在这(zhè)一时限之前同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但提高(gāo)上(shàng)限需要(yào)满足(zú)多种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议(yì)案通(tōng)过(guò)后很快表示(shì)，这一将削减支出和提高债务上限捆绑(bǎng)的议案没机会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再(zài)次警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如(rú)国会不提高债务上限，可(kě)能爆发一场“宪法危(wēi)机”，引(yǐn)发金融(róng)和经(jīng)济崩溃。

　　美国(guó)监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构(gòu)的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加(jiā)州(zhōu)金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能(néng)在硅谷银(yín)行倒闭(bì)之前向该行领导层施压，要求(qiú)其尽快解决(jué)已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称(chēng)，监(jiān)管反应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时注意(yì)到第一共和(hé)银行、硅谷(gǔ)银(yín)行在疫(yì)情期间发展(zhǎn)过快，吸收了(le)数千亿(yì)美元(yuán)的存款。同时，其工作人员也没有意(yì)识(shí)到银行(xíng)过快扩张所带来的(de)风险。报告表示，银行“在纠正监(jiān)管机构已发现(xiàn)的(de)缺陷方面行动(dòng)迟(chí)缓，监管(guǎn)机构也没有采取(qǔ)足够(gòu)措施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思xū)要指出(chū)的(de)是，美国银行业的这(zhè)一(yī)场危机(jī)风暴中(zhōng)，加州是(shì)名副其(qí)实(shí)的“震中”。除硅谷银(yín)行以(yǐ)外(wài)，刚刚(gāng)宣告倒(dào)闭的第(dì)一共和(hé)银行也位于(yú)加州(zhōu)旧(jiù)金山。此外，近(jìn)期同样遭遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西太平洋(yáng)合众银行也位于加(jiā)州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告(gào)，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作(zuò)用，而旧金山联邦(bāng)储备银行承担主要监督责任，后者未来可能会投(tóu)入(rù)更(gèng)多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构未来(lái)将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入(rù)保险的存款规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存(cún)款规模较高是促(cù)成银行挤兑的关键因素之一(yī)。然而，报告指出，在(zài)过去，监管(guǎn)机构并未认定大(dà)量无保险(xiǎn)存款一定意味着(zhe)风险增加，因(yīn)为拥有大量存款的账(zhàng)户往往是由企业(yè)客户(hù)持有的，这些客(kè)户往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行考虑如何管理社(shè)交媒体和实时提款带来的风险，这些(xiē)风险也可能(néng)加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美(měi)国政府再度推迟战略(lüè)石(shí)油储备回补计划(huà)

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再(zài)度(dù)推迟(chí)美国(guó)战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示(shì)：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的(de)石(shí)油储备(bèi)，能源部仍然致力于以一种为美(měi)国纳税人带来最大价(jià)值并(bìng)保护(hù)美国经济和安(ān)全利益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必(bì)要的维护——这些也是对该储备(bèi)进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的(de)方式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必(bì)要(yào)销售”。

　　虽然该部(bù)门去(qù)年通过政府拨款法案(àn)取消了国会授权的约1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行的石(shí)油(yóu)销售(shòu)，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但今年以来多数时候，WTI油价依(yī)然高于(yú)美国(guó)政府设(shè)定的条件。

　　油脂板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度(dù)全线跌破(pò)前低支撑后(hòu)，国内(nèi)三大油脂(zhī)期货价格随即(jí)反转(zhuǎn)走(zǒu)高，增仓(cāng)上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂(zhī)价(jià)格(gé)集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间(jiān)走势有明(míng)显(xiǎn)分化(huà)，从板块内强弱表现上(shàng)来看，棕(zōng)榈油明显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮(lún)反转过程中，市场(chǎng)风格不断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种(zhǒng)从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主(zhǔ)力转换到近月，反映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析(xī)师(shī)侯雪玲(líng)介(jiè)绍(shào)，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一堂食订座率同(tóng)比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐(lè)观，确认了油脂大消费基(jī)调(diào)，且(qiě)认(rèn)为节后油脂将迎来(lái)补库(kù)需求。“因海关对大豆(dòu)检验(yàn)要求增(zēng)加(jiā)、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去(qù)库(kù)。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机(jī)构数据显(xiǎn)示大(dà)豆压榨保持较(jiào)高(gāo)水平，豆油(yóu)库存(cún)加速(sù)攀(pān)升，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温不火；菜油整体受到需(xū)求难以(yǐ)消化供给的压(yā)制(zhì)，前期表现弱势但在(zài)加拿大题材(cái)出现后反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及国内(nèi)持(chí)续(xù)去库的加持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮油(yóu)脂(zhī)上涨(zhǎng)的领头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师石(shí)丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌(líng)厉(lì)，棕榈油连续(xù)几日出现3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反应(yīng)了前期超跌后(hòu)的市场心态(tài)。

　　记者了解(jiě)到，本轮(lún)反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数据偏(piān)紧(jǐn)的预期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数(shù)据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月(yuè)库(kù)存环比可能大幅下降，进(jìn)一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分析(xī)师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环(huán)比(bǐ)显著下(xià)降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格(gé)优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国(guó)际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预估4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环比几(jǐ)乎持(chí)平。出口预估120万(wàn)吨(dūn)，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周五到周一，大(dà)华继显及MPOA给出的(de)4月全月产(chǎn)量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表示(shì)，若(ruò)产量预期(qī)兑现，4月马棕库(kù)存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低库存水平(píng)，库存(cún)环(huán)比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主(zhǔ)要在(zài)于当月(yuè)假(jiǎ)期较多，工作(zuò)日偏少。因马来(lái)种植园的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常(cháng)开斋节当月马棕(zōng)产量(liàng)环比(bǐ)数据有(yǒu)偏低(dī)倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随(suí)后是国际(jì)劳动节假期，预计因此印尼(ní)工人(rén)返乡(xiāng)偏慢(màn)导致当月产量环比降(jiàng)幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品(pǐn)种表现强弱与各自的国内外供需、消息(xī)面(miàn)有直接(jiē)关系，阶段性的宏观企稳及情绪修复(fù)也是此轮(lún)油(yóu)脂反弹的(de)重要前提(tí)。

　　“外(wài)围市场尤其(qí)是美国经(jīng)济衰退(tuì)及风险事件(jiàn)的担忧(yōu)情(qíng)绪缓和，令原油及国内(nèi)商(shāng)品短期偏强，是(shì)国内油脂(zhī)反弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰表示(shì)，上周(zhōu)五晚间公布的(de)美国非农就(jiù)业等数据全面(miàn)超预期。此外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债务上限。这些消(xiāo)息(xī)，从(cóng)边际上缓解了因美国银(yín)行业(yè)危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美(měi)国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌(diē)回升(shēng)。

　　陈燕(yàn)杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机(jī)、美国(guó)债务(wù)上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆(dòu)新作目前播种顺(shùn)利、棕榈油产地(dì)处于(yú)季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等因(yīn)素(sù)，油脂本(běn)轮(lún)可定(dìng)义为(wèi)反弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根(gēn)基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续性

　　值得(dé)注意的是(shì)，当前(qián)，因宏观和基本面(miàn)的压制依然存(cún)在，受访人(rén)士对(duì)油脂此轮反弹的(de)持续性并不乐(lè)观(guān)。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供应改善倾向较(jiào)强的背景下，我们(men)预期油脂很难具备(bèi)持(chí)续的上行(xíng)基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需(xū)求不宜(yí)过(guò)分乐观。而从时(shí)间节点(diǎn)上来看，油脂(zhī)整(zhěng)体也将进入增库(kù)周期，在业内人士看来，进入(rù)增库(kù)周(zhōu)期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看，目前是季节性增产季，中期产(chǎn)地库(kù)存趋向回升。但(dàn)当前马棕(zōng)库存很(hěn)低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕预(yù)计还需(xū)要几个(gè)月的时(shí)间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几(jǐ)个月的去(qù)库是(shì)建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上(shàng)，但在倒挂的豆(dòu)棕价(jià)差及主需求国高库存带(dài)来(lái)的并不算好(hǎo)的(de)出口前景下，后续产地(dì)库存(cún)累库倾向较强(qiáng)。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为棕(zōng)榈油传统(tǒng)低产期，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月(yuè)下旬(xún)则有开斋节(jié)的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产量表现不佳(jiā)导致了(le)棕榈油(yóu)的连续去库(kù)。然而，开斋节(jié)后棕榈油一般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马来西(xī)亚带来显著的(de)累库压力，不(bù)利于(yú)产地报价及棕(zōng)榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂市场累库为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验(yàn)只影响(xiǎng)大(dà)豆供给的(de)节奏(zòu)但不会消化供(gōng)应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均(jūn)到港950万(wàn)吨(dūn)、油菜籽月均(jūn)到港50多(duō)万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万吨，那(nà)么油脂单月供应在230万(wàn)吨以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均(jūn)消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看，国内菜油库(kù)存从年初以来早就已经进入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随(suí)着(zhe)巴西大(dà)豆到港(gǎng)带(dài)来(lái)压榨整体(tǐ)回(huí)升，豆油的累库趋(qū)势也已经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存(cún)78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累(lèi)库。后期从库存(cún)季(jì)节性角度来看，整体累库倾向也(yě)较为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现(xiàn)库存下滑(huá)的油(yóu)脂是近(jìn)月进口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但(dàn)产地(dì)棕榈油有望(wàng)在(zài)开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库确实会限制油脂反弹空间，但(dàn)国内油脂油(yóu)料多数进口为主，成本端原(yuán)料的(de)供需及价格的变(biàn)化对油脂行(xíng)情的影响要更大一(yī)些。后(hòu)期(qī)，市场需(xū)关(guān)注巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否进一(yī)步(bù)反弹，美豆新作面积预(yù)期，国际棕(zōng)榈油产地(dì)累(lèi)库情况及国际(jì)菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没有(yǒu)完(wán)全消散(sàn)，全球经济预期、美(měi)高利息(xī)对大宗商品需求传导(dǎo)等(děng)影响(xiǎng)或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能(néng)重新聚(jù)焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并(bìng)不具备持续性(xìng)反弹的基础(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判断(duàn)，业(yè)内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每(měi)次反弹(dàn)乏(fá)力都(dōu)是空(kōng)单入场机会，合约(yuē)上建议选择远月合约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报(bào)告(gào)发布后可择机(jī)考虑棕榈(lǘ)油空(kōng)单及(jí)菜(cài)棕(zōng)价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思