美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的(de)议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留(liú)意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的(de)利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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